中国经济简报：深入推进改革，提振经济前景

2025年12月11日，北京：2025年第三季度中国经济保持稳健势头，年初至今GDP同比增长5.2%。宽松的财政和货币政策支撑了国内消费和投资，而来自其他发展中国家的需求也维持了出口增长。然而，受劳动力市场疲软和房价下行的影响，居民消费依然谨慎。由于房地产行业调整，加之利润压力和地方财政趋紧导致制造业和基础设施投资放缓，第三季度投资增速下降。

世界银行最新一期《中国经济简报：深入推进改革，提振经济前景》预测，2025年中国经济增长率为4.9%；由于现有阻力料将持续存在，预计2026年经济增速为4.4%。近期出台的财政措施，以及全球贸易政策一定程度上的稳定，有望为投资和出口提供支撑。

世界银行中国、蒙古和韩国局局长华玛雅表示："未来几年，中国经济增长将更多依靠内需。除短期财政刺激外，推进社会保障体系的结构性改革，为企业营造更可预期的营商环境，将有助于提振信心，为实现有韧性、可持续的增长奠定基础。"

经济前景面临的风险大致平衡。房地产业存在挑战、盈利前景偏弱、劳动力市场疲软以及贸易政策不确定性等因素的持续时间可能长于预期，从而拖累消费和投资。从上行风险来看，高于预期的财政支出--包括加大力度健全社会保障--以及更果断的稳定房地产业的政策行动，可能会使经济增长超过当前预测。

本期简报还分析了高储蓄率与居民消费行为之间的关系。中国居民储蓄近一半投资于房产，约四分之一为银行存款。对低风险银行存款的偏好与预防性储蓄需求和长期金融产品有限有关，而近期也受房价下行和收入预期趋于谨慎的影响。大量居民存款虽然提供了低成本资金，但也可能削弱价格信号，导致资本配置模式可能与生产率增长趋势不一致。

世界银行中国首席经济学家米丽莎表示："中国的金融体系，尤其是非银行金融机构--如个人养老基金、人寿保险和共同基金等，可以在促进居民消费方面发挥更大作用。提升资本市场的深度和透明度，让市场力量更有效地引导金融决策，将有助于提高投资回报，减少预防性储蓄，推动经济向消费驱动型增长转型。"