S&P potwierdza dotychczasowy rating Polski

• 7 listopada 2025 r. agencja ratingowa S&P ogłosiła decyzję o utrzymaniu oceny ratingowej Polski na poziomie A-/A-2 odpowiednio dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie zagranicznej oraz A/A-1 odpowiednio dla długo- i krótkoterminowych zobowiązań w walucie krajowej.
• Perspektywa ratingu pozostała na poziomie stabilnym.

Agencja S&P oczekuje, że polska gospodarka wzrośnie o 3,3% w 2025 r. i 3,2% w 2026 r. Dywersyfikacja gospodarcza Polski, wraz ze znaczną wielkością polskiego rynku, łagodzi zewnętrzne przeciwności w obecnej sytuacji. Dług netto sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrośnie do 67% PKB do 2028 r., z 48% w 2024 r. Do wzrostu długu, oprócz wysokiego deficytu wynoszącego średnio ponad 6% w latach 2025-2028 przyczyniają się znaczne korekty zapasów i przepływów związane z zakupami sprzętu wojskowego oraz zaciąganiem pożyczek z funduszy UE. Wg prognoz agencji deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych Polski wzrośnie w tym roku do prawie 7% PKB. W 2026 r. agencja przewiduje nieznaczne zmniejszenie deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych do 6,5% PKB. Aby zaradzić pogarszającym się wynikom fiskalnym, rząd zaproponował szereg rozwiązań w zakresie dochodów do budżetu na 2026 rok.

Zdaniem agencji polityczny impas w Polsce trwa po tegorocznych wyborach prezydenckich. Prezydent ma znaczące uprawnienia w polskim systemie prezydencko-parlamentarnym, w tym prawo weta wobec ustaw rządowych, co wg S&P skomplikuje wysiłki na rzecz konsolidacji fiskalnej.

Perspektywy ratingu

Zdaniem agencji rating mógłby zostać podniesiony gdyby deficyt budżetowy spadł do znacznie niższych poziomów, co wpłynęłoby na obniżenie poziomu zadłużenia.

Również utrzymujący się proces wzmacniania ram instytucjonalnych i zarządzania, zapewnienie ostrożności fiskalnej oraz utrzymanie przepływu funduszy UE i bezpośrednich inwestycji zagranicznych netto mogłyby wpłynąć pozytywnie na rating.

Z drugiej strony rating mógłby zostać obniżony gdyby średnioterminowe perspektywy wzrostu uległy znacznemu pogorszeniu, również w połączeniu z rosnącą nierównowagą makroekonomiczną lub ponownymi wstrząsami zewnętrznymi, w tym nieoczekiwanymi skutkami ubocznymi wojny rosyjsko-ukraińskiej. Również w sytuacji gdyby wojna się zaostrzyła, co bardziej obciążyłoby finanse publiczne Polski, wzrost gospodarczy i stanowiło dodatkowe zagrożenie dla bezpieczeństwa.